风险提示:防范以"虚拟货币""区块链"名义进行非法集资的风险 —银保监会等五部门
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比特币又破4万!一文带你了解比特币

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Catherine Wood说比特币是股票之后人类第一种全新的资产,这些年关于加密货币是大宗商品,是虚拟商品,还是货币,还是类似股票的存在?众说纷纭。

答案是加密货币同时具备不同的功能,并且不同加密货币的功能、定位和应用场景不同。

首先,加密货币有哪些划分呢?

比特币和以太坊单独分类,其他的有老主流币、平台币、价值币、MeMe币,其余的小币种可能是潜在的价值币,当成熟前可能被理解为山寨币。

比特币的定性为数字黄金,用于价值存储。

为什么比特币作为一项虚拟资产能媲美黄金?

首先,好的价值存储应该满足什么条件?

人们为了什么需要配置价值存储资产呢?

为了对冲黑天鹅事件的风险,对冲战争、国家动荡、银行挤兑、股市关闭、政府没收财产等极端事件等风险;另外在非洲、拉美的一些国家,在非动荡情况都会出现一年内通货膨胀几千倍的情况,人们发了工资必须迅速去购物,不然第二天就会贬值。

那么怎样的资产更能对冲风险呢?

首先这个资产需要具备全球共识,这样才可以对冲主权国家级风险,比如中东战乱后逃掉欧洲的中产阶级一无所有,只有拥有全球共识的资产才能保住原来的一部分财富;过去,这种资产可以是黄金,可以是美元,也可以是劳力士表;

但是黄金和奢侈品有携带不便的问题,在紧急情况,人一切的实体资产都可能被没收或者抢劫,美元的话由于许多国家有外汇管制,临时是买不到足够多的美元进行资产转移的,而且20年美联储大放水后美元本身的信用也在降低;

人们需要一种资产用于价值存储,这种资产具备全球共识,以保证你在全球任何国家都能套现;这种资产可以解决携带困难的问题,保证可以满足紧急的需求。

人们需要一种可信任的便捷的资产,黄金因为历史形成的共识,是可信任的,但是不是便捷的,数字货币是便捷的,但是作为一种“虚拟”的数据,凭什么人们能对此建立信任呢?

答案是区块链的机制,通过去中心化的机制以及密码学解决了信任的问题。

区块链是一个分布式账本和分布式数据库,也就是说把交易信息和交易数据让所有节点都接收到,区块是一个单位,意思是每隔一段时间,比如比特币每隔10分钟产生一个区块,每个区块里包含过去10分钟的全部交易信息,并且这个区块里还有之前所有区块的哈希值的信息,哈希值是单向的,输入一个数据只有唯一的哈希值,当数据发生丝毫篡改,哈希值都会改变,所以一个哈希值可以理解成这个数据身份证明。

每个区块的信息是同时发送给所有节点的,所有节点都能收到信息,所以是公开透明的,所有节点收到的区块的信息都包含了上一个区块的信息,所以是不可篡改的,一个个区块连起来,就是区块链。

比特币的产生是一个激励,就是每个区块需要人记账和打包,获得这个时间单位的记账权的人也获得比特币奖励,而要获得这个区块的记账权,需要解开一个密码学问题,这个问题是没有技巧的,只能凭算力穷苦,也就是说长期看,解题的人占据全网算力的比例,就是获得比特币的比例,解题获得比特币俗称挖矿,解题的过程被称为工作量证明。

这种工作量证明是绝对公平的,并且矿工挖矿维持了比特币网络的安全,只有拥有51%的算力才能攻击比特币。

随着比特币币价的增长,挖矿的收益越大,挖矿的人越多,攻击比特币需要的算力越大,成本越高。由于攻击比特币需要的算力太夸张,需要用到一个挪威的发电量,这几乎是不可能的。

这就形成了一个自治的系统,比特币拥有一亿用户,上百万矿工,但是没有一个中心化的组织来管理,这里的连接的关键是用比特币作为奖励,用挖矿作为分发机制。代币以及挖矿机制是代币经济的核心,其他加密货币也是凭借这二者维持了一个又一个的项目的运转。

目前比特币拥有一亿用户,市值六千多亿美元,手里的比特币可以保证在全球绝大多数国家只要联网就能套现;比特币是点对点转账的,在任何一个国家可以获得高度的流动性;

比特币是在链上的,不是实体资产,所以解决了携带问题,只要拿着密钥,就可以在其他国家提现出自己的比特币。

至于比特币支付场景的问题,目前比特币的闪电网络技术正在发展,萨尔瓦多将比特币作为法定货币后,两万居民使用比特币一周一共仅需支付5美元的手续费,当闪电网络越发成熟,比特币的使用场景会越发广泛,越能应用于小额支付场景。

比特币能涨到多高?

我们可以从三个角度讨论这个问题,对应三个模型

用户数量,大资金,库存。

从用户数量的角度讨论比特币的价格前景可以采取梅特卡夫定律,梅特卡夫定律是关于网络效应的价值的,一个网络的价值与该网络用户数的平方成正比,公式为网络的价值V=K×N2;(K为价值系数,N为用户数量。)

比特币又破4万!一文带你了解比特币

比特币这十几年价格的不断增长的前提是用户数的不断提升,从最早期的少数极客到现在的一亿用户,用户量的增长支撑着比特币的价值。

那么,接下来用户量的增长还有潜力吗?

首先,全球有17亿人没有银行账户,对于这些人来说使用比特币比去几百里外的银行网点方便得多;

全球有几十个国家处于动荡或者剧烈通货膨胀中,中产阶级有用比特币进行价值储存的需求;

年轻人对新事物开放,激励于加密经济的迅猛发展,也会投身其中。

这些是比特币用户数的长期增长基础。

比特币价格上涨的第二个角度,大资金,Catherine Wood也给出了模型,即当标普500的公司每家公司将10%的资金用于购买比特币时,比特币价格将涨到40万美元。机构将6.55%的资金配置比特币时,比特币将涨到50万美元。

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那么,大资金会不会涌入比特币呢,购买比特币的逻辑在哪儿呢?

角度有四,一,价格自我实现的预言,二,比特币是非负债资产,三,比特币已经是生息资产,四,小国有将比特币作为法定货币的需求

价格是自我实现的预言,当所有大公司知道我们都买比特币可以把比特币炒到几十万美元,这时候类似囚徒困境的逻辑,我不知道别人买不买,但是别人买了,我不买,比特币价格涨上来,就是失去了一大机会,而如果我顺应这趋势,买了,最后实现这预言对公司的利润以及股价也是有利的;而且大公司会交叉持股,董事会股东可能同时是多家董事会的股东,当部分公司被趋势影响时,会顺带影响其他公司,当足够数量的大公司参与进去后,会有个加速期。

比特币是非负债资产,负债资产指的是法币、股票、债券等央行放水出来信用资产,非负债资产是黄金、大宗商品、比特币等不依赖信用扩张等实物资产;在美联储大放水和通货膨胀周期的时代,大公司和机构有购入非负债资产对冲法币贬值的需求。

比特币已经是生息资产,过去比特币是非生息资产,比特币持有者要想从比特币中套现收益必须卖掉比特币,目前DeFi和流动性挖矿的出现,可以使用户质押代币获得利息收益,流动性挖矿可以获得年化10%-400%的收益,彻底改变了比特币的逻辑。

欧洲许多国家是负利率,债券收益很低,流动性挖矿的出现可以逐渐吸引到机构资金进入,并且改变其对比特币不创造价值的看法。

小国有将比特币作为法定货币的需求,目前萨尔瓦多已经成为全球第一个将比特币作为法定货币的国家。

为什么这些小国需要比特币呢,原因有两方面,

1, 小国通货膨胀严重,日常生活中严重依赖美元,但是大量使用美元需要付出高额的国际电汇费,并且美元加息时小国资本大量回流美国造成经济危机,所以使用比特币可以节省国际电汇费、便捷居民使用以及减缓依赖美元的风险,国际电汇一笔需要几十美元,而且需要几天时间之久,比特币可以迅速全球到账,而且使用闪电网络技术手续费极其便宜;

2, 利用监管优势吸引国际热钱。爱尔兰在08年经济危机前常年经济增速在10%以上,因为爱尔兰是欧洲税率最低的国家,互联网巨头都将欧洲总部部署到爱尔兰用于避税。类似80年代邓小平说中央没有钱,只有政策。广东利用政策优势和地域发展起来。对小国来说,用没有成本的政策吸引国际热钱,做区块链时代的爱尔兰是何乐而不为的事。而且当第一批小国吃螃蟹后,后面的会陆续跟风。目前拉美有七个国家在讨论跟随萨尔瓦多将比特币作为法定货币了。

第三个角度,库存的角度,有个加密货币意见领袖Plan B提出了一个比特币估值模型S2F(Stock-to-Flow)库存流量模型,库存指的是现有储量的大小,流量指的是年产量,这个模型量化了一个商品稀缺性、增量与价格的关系过去多年,比特币价格高度拟合S2F模型。按照S2F模型,比特币2022年最高可达到28.8万美元。

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关键词: 比特币
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